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动力电池何以高质量“续航”
从“有没有”转向“好不好”的新阶段，我国动力电池行业要实现高质量“续航”，必须持续加强技术创新、加速绿色低碳发展、加大海外市场发力，从而实现低碳、清洁、安全、普惠的优质产能。 包括宁德时代、亿纬锂能、远景动力、欣旺达、蜂巢能源等在内的我国电池企业，正积极部署零碳转型战略，探索电池碳足迹、数字电池护照、回收材料及溯源等解决方案。今年上半年，我国动力电池累计产量达293.6GWh，同比增长36.8%；累计装车量152.1GWh，同比增长38.1%；累计出口达56.7GWh。在今年前5月装车量前十名的全球企业中，中国动力电池企业占6个席位。 中国新能源汽车领跑全球，动力电池功不可没。我国作为全球动力电池最大的技术来源国，在市场占有率、供应链完整性、技术领先上，都占有优势。 如今，从“有没有”转向“好不好”的新阶段，我国动力电池行业要实现高质量“续航”，必须持续加强技术创新、加速绿色低碳发展、加大海外市场发力，从而实现低碳、清洁、安全、普惠的优质产能。 01、持续加强技术创新 动力电池是高科技行业，核心就是技术创新。2022年，我国动力电池技术创新加速发展，动力电池技术创新与大规模产业化，推动了中国汽车产业电动化的步伐。 动力电池的创新技术，主要分为材料创新和结构创新。在材料创新领域，我国已形成以三元锂电池和磷酸铁锂电池为主的发展路线。 8月16日，宁德时代发布全球首款采用磷酸铁锂材料并可实现大规模量产的4C超充电池——神行超充电池。该电池基于材料、超高导电解液配方、石墨快离子环技术等多方面的技术创新，实现充电10分钟，续航400公里。神行超充电池将在今年底实现量产，搭载该电池的电动车将在明年一季度上市。 在结构创新方面，主要是从空间利用率入手，旨在解决电池包体系能量密度的问题。目前，刀片电池、弹匣电池、魔方电池等应用CTP（电池-电池包）成组技术的产品实现装车应用。麒麟电池采用第三代CTP成组技术的产品也已实现装车应用。以宁德时代为例，2019年其发布全球首款CTP技术，2021年发布第一代钠离子电池，2022年发布超长续航1000公里以上的麒麟电池，2023年发布了航天级应用的凝聚态电池。宁德时代国内乘用车事业部CTO高焕说，为了缓解补能焦虑，宁德时代不断突破技术“无人区”，每次创新都在打破行业固有认知。 新技术的产生，得益于企业的研发投入。2018～2022年，宁德时代的研发费用增加近4倍；比亚迪增长2.3倍。此外，中创新航、亿纬锂能以及国轩高科等多家企业均在逐年提高研发费用，力图在动力电池及前沿技术领域保持持续研发与创新。 02、加速减碳化转型 减碳是动力电池可持续发展的关键。如今，除了欧盟，美国、日本、韩国等国家相继提出碳足迹公示等相关要求。这意味着，未来我国汽车以及动力电池产业要保持出口优势，必须要加强自身的碳足迹管理，以应对更严格的法规和标准。 各大动力电池企业积极迎战。目前，包括宁德时代、亿纬锂能、远景动力、欣旺达、蜂巢能源等在内的我国电池企业，正积极部署零碳转型战略，探索电池碳足迹、数字电池护照、回收材料及溯源等解决方案。 在碳管理上，宁德时代再次走在前列。一方面，今年4月宁德时代发布零碳战略，承诺在2025年实现核心运营碳中和，2035年实现价值链碳中和，致力于成为第一家实现碳中和的全球头部电池企业；另一方面，宁德时代积极建设零碳工厂，目前，已拥有四家“零碳电池工厂”。 动力电池的减碳行动，离不开上下游企业的协同合作。2022年11月，宁德时代启动业内首套针对锂电池供应链的审核工具——“CREDIT”价值链可持续透明度审核计划，包含可持续发展管理机制、商业道德准则、环境保护、劳工实践、负责任采购五大模块。“我们希望通过该工具，帮助供应链合作伙伴强化可持续发展意识、探索可持续发展潜力与路径。”宁德时代董事长曾毓群曾说。 促进退役电池绿色回收和综合利用，是可持续发展的重要解法。业内专家建议，建立规范有序的动力电池回收和综合利用的市场生态，对环境保护、成本控制、梯次利用、原材料的保障，推动产业可持续发展，具有重要的作用。 03、加大发力海外市场 2022年，全球动力电池装车量达到517.9GWh，同比增长了71.8%。中国动力电池产业克服了原材料价格上涨和供应危机等困难，装机量达到了294.6GWh，占全球的60.4%，保持了稳定的增长。 装机量、增幅和全球市场占比的亮眼数据，得益于我国完整的动力电池产业链，正极材料、负极材料、电解液、隔膜等关键主材全部都能够在中国生产。 目前，全球新能源汽车已初步形成以中国、欧洲和美国为主体的市场发展格局，中国动力电池要保持竞争力，离不开海外市场发力，必须走出去并与世界汽车产业链深度相嵌。 响应海外市场需求，到当地建厂，成为中国动力电池企业加速出海的重要举措。以宁德时代为例，其在德国图林根州阿恩施塔特的工厂已于去年12月投产，将为宝马、博世、戴姆勒等欧洲汽车和汽车零部件制造商提供电池，这是宁德时代在海外的第一座电池工厂。“我们希望通过在欧洲形成本土化动力电池供应能力，进一步贴近欧洲客户，提供更为及时有效的产品解决方案，更好更快地响应客户需求。”曾毓群曾表示。 根据全球资讯机构SNEresearch数据，宁德时代2017～2022年动力电池使用量连续六年排名全球第一，而根据SNEresearch公布的2023年上半年全球动力电池使用量数据，宁德时代为112GWh，全球市场份额为36.8%，在全球动力电池供应商中唯一占据30.0%以上的市场份额，依旧保持领先地位。 截至目前，宁德时代、蜂巢能源、国轩高科、远景动力、亿纬锂能、欣旺达、中创新航等十余家中国动力电池企业，已在海外投资建厂或有相关投资规划。（《瞭望》2023年第38期 ）
来源：新华网
BAC系列全尺寸大型电池绝热量热仪
BAC(battery adiabatic calorimeter)系列电池绝热量热仪通过追踪电池温度变化并动态调节环境温度，可消除电池与环境之间的温差，从技术层面实现系统的热动态封闭。在这种绝热测试环境下，电池的温度变化必然是自身吸放热导致的。因此通过大型电池绝热量热仪可以准确测定电池热失控过程中的关键参数。 电池热安全测试驶向“新大陆” 中国科学院院士欧阳明高在CIBF2023上发表演讲，他指出大容量电池中磷酸铁锂电池的燃爆指数可以达到三元电池的两倍，大容量磷酸铁锂电池也需要进行严格的热安全测试。他表示，一般认为磷酸铁锂电池比较安全，本质上对于小的磷酸铁锂电池的确是这样，因为正极材料基本到500℃以上才可能出现分解，但是大容量磷酸铁锂电池内部温度可以超过800度，这就超过了磷酸铁锂正极分解的温度。在一般情况下正极磷酸铁锂对小安时是不分解的，所以热失控不剧烈，但是大容量磷酸铁锂电池可以分解，而且它产生大量可燃的电解液蒸汽，这跟高镍三元是不一样的。 现在的储能电池基本上都是300Ah以上，内部可能达到700-900℃并引起正极材料分解，导致发生剧烈的热失控，因此同样需要对大容量磷酸铁锂电池进行严格的热安全测试。 再看看磷酸铁锂的产气，它产生的氢气慢慢增加，随着SOC的增加，氢气到50%以上，这也是非常危险的。比较一下两种电池的燃爆风险，磷酸铁锂电池的燃爆指数是三元电池的两倍。三元电池是自己容易热失控，自己把自己点着，磷酸铁锂电池自己点不着，但是它的气体爆炸的风险比三元电池要高，一旦在外面遇到火花它更危险。 随着新能源汽车渗透率的快速提升，“续航焦虑”等多种因素推动电池单体向大体积与高比能量发展，电池的安全性再次成为行业与市场首要考虑的因素。中国的锂电池产业具备领先的创新能力与规模效应，然而全球范围内却鲜有与超大尺寸（长边≤1500mm）电芯热安全测试需求相匹配的热分析仪器。在发展迅猛的锂电池领域，依靠理论值、经验值对于研究电池的安全边界与失效危害十分不可靠，缺少科学准确的电池热特征参数测试将制约产业的长期健康发展。 继续探索电池行业前沿的“新大陆”需要更科学、专业的测试工具。仰仪科技创新设计的BAC系列全尺寸大型电池绝热量热仪突破传统ARC腔体体积小、耐压/保压能力弱的局限，将为大容量、高比能量电芯提供前所未有的热测试解决方案。 专业资质：绝热量热仪+定容燃烧弹二合一 锂电池的“放热”和“产气”是研究者和从业者长期关注的两大议题。高能量密度和电池材料的自反应特性让锂电池在滥用条件下易诱发不可预测的放热和产气行为，并可能造成热失控、燃烧或爆炸等严重后果。 对于小型电池单体的产气测试，传统方法之一是采用绝热量热仪加装气体收集容器实现；另一类则依靠炉腔密封性直接测试，但由于其结构缺陷带来的对流热散失会导致炉壁与样品温差过大，最终影响测试结论的可信度。 对于热失控产气更加剧烈的大型单体，一方面庞大的气体收集容器可能会大幅削弱仪器的绝热性能；另一方面瞬间的热失控冲击与产气压力甚至会对传统的绝热仪器结构造成不可修复的破坏。 针对以上问题，BAC系列大型电池绝热量热仪的工程师们设计了两种路线，其中以BAC-1000A为代表的密闭型仪器创新地将绝热量热仪与定容燃烧弹合二为一，能够在绝热条件下同步完成热失控产气测试，进一步提高试验的效率和可靠性，从而达到1+1远大于2的效果。 BAC系列密闭型大电池（BAC-1000A，BAC-800B）兼备绝热量热仪与定容燃烧弹的功能特点，具备《特种设备制造监督检验证书（压力容器）》 BAC系列泄压型大电池强调仪器安全性，同时具备一定的炉体密封性能，并使用特制的密封测试罐； 跟跑、陪跑、领跑 BAC系列产品的果实建立在中国锂电池产业快速发展的沃土之上，也源于仰仪科技对锂电池行业现状的深入思考和持续改进的追求。BAC系列仪器的研发团队从市场需求出发，以解决行业痛点为己任，积极寻找创新方案。 用户需求：随着电动汽车和可再生能源的发展，对大容量、高能量密度电池的需求日益增长。同时，人们对电池安全性的关注也达到了前所未有的高度。 行业痛点：锂电池在高温、高寒等极端环境下容易出现热失控或性能衰减现象，引发安全隐患；此外传统电池的能量密度和循环寿命仍有待提高。然而当前的电池ARC已经无法满足新型锂电池的安全测试和研发。 从早期的热分析技术攻关开始，在追赶国外先进技术水平的过程中逐渐依靠绝热加速量热仪（TAC-500A）与进口打出平手，再到如今BAC系列全尺寸大型电池绝热量热仪的推出，仰仪科技在新旧赛道的切换中持续践行着自主创新的使命。
来源：仰仪科技
小米投资钠离子电池研发商零壹肆
9月14日，天眼查App显示，近日，山东零壹肆先进材料有限公司（下称“零壹肆”）发生工商变更，新增股东包括国家电投旗下上海中电投融和新能源投资管理中心（有限合伙）、小米旗下北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）等。 公开资料显示，零壹肆主要从事新型钠离子电池的研发与生产，涵盖正负极材料研发、电芯制造及储能系统开发等绿色低碳领域。智慧芽显示，零壹肆近期主要专注在普鲁士蓝、钠离子电池、锂离子电池、正极材料、洗涤水等技术领域，已公开专利申请16件，均为发明专利。
来源：中国证券网
铅炭电池，长时储能领域的又一匹“黑马”？
盯住锂电池储能不足够安全、时长较短这一点小“瑕疵”的，除了液流电池外，还有铅炭电池。 铅炭电池并不是新鲜事物，如果说铅酸蓄电池，很多人就不会感到陌生了。目前，大街上跑动的两轮电动车、低速电动车等绝大多数装载的是这类电池。特点是成本便宜，相对安全，缺点是续航里程不高，但体积和质量也能接受，适合在移动的带电量不高、需要频繁充电的场景下应用。但致命的问题是循环次数太低，固定型的只有300次，装车的也只有500-800次。 青出于蓝而胜于蓝，作为铅酸电池的升级版，铅炭电池通过在负极材料里增加电容活性炭，算是“逆天改命”，拥有更安全、长时储能的优势，能量密度、功率密度方面得到了优化，让其在储能领域找到了用武之地。 两个多月前并网的江苏长强钢铁液冷用户侧储能电站，采用的就是铅炭电池。该电站项目规模为25.3MW/243.3MWh，由10个储能单元构成，是国内用户侧单体最大的铅炭电池储能项目，储能时长方面甚至超过了4-8小时的全钒液流电池，以预制舱户外布置的形式建设而成，投运后的年放电量高达5720万度电。这也是国内容量最大的采用组串式储能系统的工商业储能电站。 目前，在已经实现商业化、产业化落地的电化学储能技术中，液流电池与铅炭电池已成为继锂电池后两股不可忽视的力量。长时、安全，铅炭电池的两张王牌 任何新型储能技术的脱颖而出，都有自己的两把刷子。铅炭电池主打的就是安全性、10小时的储能时长和性价比足够高，这三点已经让其有了立足之地。 铅炭电池并没有跟磷酸铁锂、三元锂电池一样，去抢电动汽车的生意，也没有替代磷酸铁锂小时级储能的想法。毕竟未来新型电力系统需要的是不同时长、不同类别、适应不同场景需求的储能技术的最优组合，不同技术路线的储能系统，只要在经济性、安全性上能跑出来，就能拥有一席之地。 铅炭电池是“混血儿”，属于电容型铅酸电池，通过在铅酸电池的负极金属铅中掺入特种活性炭，解决了硫酸盐化问题，避免了硫酸铅结晶颗粒长大而失去充放电的可逆性，有了活性炭，衰减问题就化解了，循环性增强，电池寿命相比铅酸电池可直接提高6倍，在大规模储能领域应用就有了资格。铅酸电池的电化学反应原理 而且功率密度也提升了3倍，可达300~400W/kg（接近锂电池），充电速度快了8倍。这与铅炭电池兼具铅酸电池和超级电容器两种技术有关，既有电容瞬间大容量放电的特性，又具备能量优势，可快速充放电。铅炭电池的能量密度可以提升到40~60Wh/kg，高于当下的液流电池，更不需要“携带”两个大储罐，这意味着体积和占地面积更小一些。而且铅炭电池储能柜的密度要求更低，1m就符合要求（锂电池需要3m），可以更密集的方式堆叠，一定程度上弥补了能量密度较低的劣势。 更关键的一点是，铅炭电池的性价比很高，成本远低于锂电池储能的1.5元/Wh的一次性初始投资，仅为0.8-1元/Wh。当然，如果与同为长时储能的钒液流电池比较，两者均刚刚跨过商业化的临界线，且电解液等都有较高的回收率和成熟的回收工艺、技术，铅炭电池的寿命只有5-8年左右，但好在成本低，单体电池容量更大，BMS成本低一些，后者的液流电池则可妥妥使用20年，但单瓦时的投建价格高。对比会发现，鱼与熊掌很难兼得，但液流电池的成本高和体积大的缺点，其实并非硬伤，后期可以逐步改进。 安全性是铅炭电池的另一张王牌，由于没有易燃物，温升过程时间较长，同时与液流电池一样，使用的是水性电解液（稀硫酸水溶液），不用担心热失控和燃料、爆炸问题。玩家众多，铅炭电池频频落地项目 相比液流电池的姗姗来迟，铅炭电池落地项目的时间更早。只不过，过去是零散项目稀稀落落，但自去年下半年以来，铅炭电池储能项目扩产、中标、投运的消息不断，行业关注度也得到了大幅提高。 从产业链角度看，铅炭电池由于取自铅酸电池，因此参与者多为铅蓄电池领域的老牌选手，如天能股份、超微集团、圣阳股份、南都电源、双登集团，采取的技术路线较为类似。他们在铅炭领域积淀多年，比如双登集团2009年就开始在电池材料、合金配制方面研究，还推出了1.2MWh的集装箱方案，南都电源电池的循环性能已达到6000次以上，并已应用在国内多个储能示范项目中，包括临安2MWh、浙江鹿西岛4MWh微网储能、珠海万山海岛6MWh等。 天能股份也是重要的一位参与者，其铅炭电池可以进行大规模、高比例长时段储能。早在2020年，天能就参建了10千伏雉城铅炭电池储能电站，这是当时浙江省首批4个在建电网侧储能项目。2022年12月，天能股份与太湖能谷签署采购合作协议，未来三年内将采购不低于30GWh的铅炭电池电芯。而且在天能股份已投入和运营的30多个储能项目中，有超过20个以上为铅炭电池。 除铅蓄电池领域的巨头们浸淫多年外，昆工科技算是跨界者，其在2021年11月就成立新能源子公司，将独有的铝基铅合金板栅制备技术，用于大容量长时铅炭储能电池领域。今年7月25日，昆工科技年产2000万KVAh新型铅炭储能电池项目开工，总投资24亿元。 从去年开始，铅炭储能项目的投建开始加速。2022年5月，国家电投旗下吉电能谷在吉林白城投资的年产20吉瓦铅炭电池产线开工建设；同年9月，昆工科技发布公告，将在云南曲靖投资建设年产10吉瓦的铅炭电池项目；今年三月，国家电投煤山用户侧共享储能项目一期工程EPC总承包公开招标，建设规模达5.04MW/48.66MWh，选择的也是铅碳电池技术路线；2023年4月，投资100亿元的内蒙古察右中旗与太湖能谷签约铅炭储能电站项目，装机高达10GWh。 大容量、长时是已投运铅炭储能项目的两大特征。目前，单体装机规模超过100MW的铅炭储能电站很普遍，甚至有超过1GW装机的项目。并驾齐驱，铅炭电池与液流电池共舞 今年上半年，国内新型储能投运装机量大爆发，半年增长了过去10年的总和，总装机功率接近20GW，预计今年有望新增16GW。其中，铅炭电池的增量仅次于液流电池。目前，铅炭电池储能装机容量占全部电化学储能装机的10%左右，如果按功率计算，则有不到3%的市占率，与液流电池的份额不相上下。 无论是液流电池还是铅炭电池，都在顶层及各地方省市相关储能支持政策中有“露面”，与支持和鼓励新型储能多技术路线发展的导向保持了一致性。 今年8月22日，工信部、国家发改委、商务部三部门印发《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》，方案要求大力发展高安全性锂电池、铅炭电池、钠电池等产品，扩大在新能源汽车、储能、通信等领域应用，铅炭电池赫然在列。 2022年初，国家《“十四五”新型储能发展实施方案》也明确，开展包括铅炭电池、钠离子电池、新型锂离子电池、液流电池、压缩空气、氢（氨）储能、热（冷）储能等关键核心技术、装备和集成优化设计研究与应用落地，支撑构建新型电力系统，加快推动新型储能高质量规模化发展。 中国科学院大连化学物理研究所张华民认为，凭借充电接受能力强、安全可靠、制造成本低等优势，在可再生能源广泛利用和储能市场规模不断扩大的背景下，铅炭电池将成为继锂离子电池、液流电池之后，储能电池的又一发展方向。 不仅仅能满足长时储能需求，高安全性是铅炭电池、液流电池在某些场景下替代锂电池储能的重要考量因素。出于安全考虑，铅炭电池可以在人员密集区、危化场所、建筑地下空间、数据中心、电力设施等对安全性要求极高的场景下配置。这时，锂电池可能会受到限制。 未来，新型储能领域将是百花齐放的格局，有满足长时储能需求的，有强调功率响应能力的，也有主打安全等特殊场景。锂电池、压缩空气、液流电池、铅炭电池处于已经实现商业应用的第一梯队，后续装机量的快速增长不成问题。但最终谁能拿到最大的市场份额，就要看能量密度、安全性、温度适应性、经济性、循环次数等方面的持续进化能力了。
来源：能链研究院
三星SDI推出高性能磷酸锰铁锂电池
据businesskorea报道，当地时间9月4日，在德国慕尼黑举行的全球最大汽车展IAA Mobility 2023上，三星SDI首次展示了磷酸铁锰锂（LMFP）电池，该电池在磷酸铁锂（LFP）正极材料中添加了锰。 三星SDI一直专注于生产高镍三元电池，现在这款高性能电池瞄准磷酸铁锂市场。车用磷酸铁锂电池由中国企业主导，占据全球90%以上的市场份额，并越来越多地被特斯拉、现代汽车、大众和梅赛德斯-奔驰等品牌使用。 传统磷酸铁锂电池具有制造成本低、安全性高等优点，但能量密度低，导致行驶里程较短。注入锰的磷酸铁锂电池克服了这些限制，并作为一项突破性技术而受到关注。在相似的价格下，它可以将能量密度提高约15-20%。 此外，三星SDI还推出了一种新的“侧面电池”外形尺寸，将电池单元的正极和负极端子从顶部和底部转移到侧面。这种设计允许在顶部和底部添加冷却系统，从而增强热安全性。
来源：爱集微
锂电龙头盈利格局重构 产业链利润从上游向下游转移
上半年，新能源汽车产销增速的下降，使得其上游锂电业生态为之重构。 截至8月31日，纳入Wind锂电池板块的95家上市公司半年报披露完毕。以此组成观察样本，可以清晰地看到终端需求不足所导致的企业层面营收增长放缓。 统计结果显示，以上样本公司半年报营收增速平均值为4.51%，2022年同期其增速平均值则高达98.25%。如果从增速中位数角度来看，营收层面更是出现了负增长。 增量难以为继，存量争夺就成了必然。同时，随着供需关系的改变和行业话语权的转移，产业链内部利润从上游明显向下游转移。 仅从行业龙头的角度进行观察，2022年上半年，净利润排名前三的企业依次为天齐锂业、盐湖股份和宁德时代。 今年上半年，盈利趋势明显改变，宁德时代净利润大增154%，同期成本优势极为明显的天齐锂业、盐湖股份盈利则分别下降40%左右。 这只是上半年锂电业利润再分配的一个缩影。基础原料“退潮” 农产品价格看供给，工业品价格要看需求。 本轮锂电业的景气周期，就是始于2020年下半年开始的新能源汽车放量，加之供给弹性不足，这也成为了前期拉动锂价上涨的核心逻辑。 而进入2023年后，受到去年补贴政策引发的需求前置释放、宏观经济变化和上半年消费淡季等多重因素影响，终端新能源汽车表现需求萎靡。 需求不足，攻守形式易主，议价权由上游向下游转移，基础原材料价格一路下跌。 据Wind采集价格统计可知，今年上半年国产99.5%碳酸锂均价为32.9万元/吨，较上年同期均价下降26.36%。 赣锋锂业，上半年“锂系列产品”毛利率大降44.25个百分点，至24.12%；盛新锂能的锂产品毛利率下降54.81个百分点，至19.43%；天华新能锂电材料毛利率下降48.3个百分点，至30.5%。 截至目前，主营业务涉及锂矿、锂盐，或者通过子公司确认投资收益的上市公司在19家左右。 以上公司，半年报扣非利润实现增长的只有3家，而在去年同期扣非盈利增长的企业则多达15家。 相比之下，钴价经过前期的剧烈波动后，上半年市场价格整体表现相对平静，仍处下跌周期当中，但是由于2022年同期价格基数较高，相关上市公司业绩表现也较为一般。 以腾远钴业为例，该公司钴产品收入占比近半，而在上半年公司收入减少33.79%，毛利率大幅减至2.92%，面临亏损风险。 其他同业公司如寒锐钴业，上半年钴产品同样面临着利润空间收窄，逼近盈亏平衡线的情况。 “今年以来的下跌，肯定是与下游需求有关。”对此某钴业龙头企业人士介绍称，行业上下游博弈有所增强，电池企业也在观察是买方市场还是卖方市场，就看上游企业谁先接受产品降价。 比如，以前下游需求旺盛时，下游客户并不是特别关心长协价格，但是现在则会进行比价或者是寻找标的价格。 还需要指出的是，2022年磷酸铁锂电池增长显著高于三元电池，所以本轮景气周期中钴价也是先于锂价下跌。 上述人士也指出，从长远来说，我们还是要看到增量，增量就是新能源战略下的全球对动力电池的需求，这个增量还是非常可观，“基于这点，至少钴价还是具备一定支撑”。 从以上样本公司利润率来看，至少也将迎来成本支撑。中游材料增长乏力 四大主材，介于上游原料、下游电池环节之间。产业链内部所处的位置，使得该环节天生话语权较弱，很容易被两头挤压。 去年部分正极材料企业毛利率一度达到20%左右，彼时有业内人士断言，该毛利率水平难以延续。核心逻辑就是当时供需紧张，使得正极企业具备一定的议价能力。 结果，一语成谶。 湖南裕能，国内磷酸铁锂龙头，出货量长期占据首位，相比于同业公司无论是产能规模，还是技术、成本优势均十分突出。 然而，上半年该公司却出现了增收不增利的情况。当期，公司营业收入超过230亿元，同比增长超过64.49%。反观上半年磷酸铁锂销量，则达到了21.6万吨，同比增长达到89%，收入增速明显小于产品销量增速。 其中关键就是在产品价格的下跌。2022年上半年国产磷酸铁锂市场均价为15.5万元/吨，今年上半年均价为11.29万元/吨。整体价格走势与碳酸锂保持一致，去年12月创出高点后一路下跌至今年4月末。 这也使得公司收入端虽然保持增长，但是所产生的单位利润明显减少，当期公司磷酸铁锂毛利率也从18.8%降至9.5%，整体扣非利润同步出现下降。 这非个例。其他磷酸铁锂头部企业中，德方纳米、万润新能同期盈利也出现大幅下降，其中万润新能于去年9月上市，今年上半年由盈利转为亏损8.4亿元，扣非后利润降幅达277%。 负极材料价格降幅虽然不如正极材料明显，但是利润空间难免有所收窄，包括贝特瑞在内的8家负极企业半年报扣非利润全部下降。 对此百川盈孚指出，“负极材料新建扩建产能进入释放期，石墨化代加工费用持续下降，负极材料行业企业竞争加剧，中低端负极材料产品价格持续低位。” 接下来，中游材料环节或将步入微利时代，即便是行业龙头也只能通过产销量的增长来对冲利润率的降低。下游龙头毛利率升破20% 风水轮流转。 随着上游原料价格的走低，下游企业成本压力得到极为明显的缓解，宁德时代、比亚迪均是如此。 2022年上半年，“锂业双雄”合计利润在175亿元左右，天齐锂业净利润更是突破100亿元，同期宁德时代、比亚迪净利润分别为81.7亿元和35.95亿元。 今年上半年，形式逆转，宁德时代、比亚迪盈利均超百亿，宁德时代更是达到207亿元，天齐锂业、赣锋锂业盈利缩减至60亿元左右。 比较下游龙头企业财务数据，也可以寻找到一些共同点。 以宁德时代的动力电池系统产品为例，上半年营业收入增长76.16%，营业成本增长65.13%，二者增速相差10个百分点。 比亚迪的“汽车、汽车相关产品及其他产品”，上半年营收增长91.11%，营业成本增长81.15%，增速同样相差10个百分点左右。 成本增速小于营收增速的差值部分，分别转化成了上市公司的利润。 上半年，两家公司的主营产品毛利率也出现了不同程度的提升，其中宁德时代动力电池系统毛利率提升5.31个百分点，比亚迪上述汽车相关业务毛利率则提升4.36个百分点。 至此，上述主营业务毛利率已经升至20%以上。 还需要指出的是，宁德时代、比亚迪体量巨大，上半年合计营收逼近4500亿元。 这意味着，公司主营业务每提升1个百分点，都可以换回可观的利润增量，更何况上半年利润率普遍出现了4到5个百分点的增长，这也成为了拉动上半年盈利增长的主要力量。 除了上述动力电池相关的能源金属、中间材料价格下降，上半年大宗原材料市场的系统性下滑，以及上市公司此前在资源端的布局也贡献了一定助力。
来源：21世纪经济报道
